公司试图淡化夫妻店特征 亿田股份能否借IPO实现突围(图文)

时间:2019-11-21 09:39:36 作者:admin
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近日,主要生产销售集成灶的浙江亿田智能厨电股份有限公司(以下简称“亿田股份”)递交了招股书,拟申请在创业板上市,目前亿田股份的申报已获受理。

  亿田股份此次申报IPO,让小小的集成灶市场变得格外热闹,其实早在今年6月帅丰电器就提交了招股书拟登陆主板。此次亿田股份紧随其后,也提交了招股书,那谁将是继浙江美大(002677.SZ)之后,下一家集成灶行业的上市公司呢?

  夫妻店谋上市已久

  公开资料显示,亿田股份主要从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售,是国内较早从事生产和销售自主品牌侧吸下排式集成灶的企业之一。

  亿田股份成立于2003年,由孙伟勇、陈月华及麦海湛共同出资成立。招股书显示,孙伟勇与陈月华是夫妻关系,与其子孙吉同为公司实际控制人,三人合计控制亿田股份80.83%股权。其中,孙伟勇担任公司董事长,陈月华和孙吉担任董事。

  亿田股份这家夫妻店其实早已在谋求上市。自2017年完成股份制改革后,亿田股份便开始了资产优化行动,转让无关资产,收购优质资产。资料显示,在2017年,亿田股份先后转让了正浩资产29.50%股权、亿田控股80.00%股权和汇银小贷30.00%股权,前两者的受让方为亿田投资,后者受让方为亿田控股。据招股书显示,亿田投资是亿田股份的控股股东,持有4720万股股份,占总股本的59%。同年,亿田股份收购了主营网络销售家用电器、厨房电器、电器配件的亿田电商40.00%股权,使其成为亿田股份的全资子公司,从而优化亿田股份产品的销售渠道。

  在优化资产结构后,亿田股份也在积极紧吸引资本投资人,以求优化公司股权结构,增加其上市的筹码。资料显示,最近一年,亿田股份新增了红星美凯龙(601828.SH)、居然之家两家知名企业为公司股东,二者均持有亿田股份1.50%的股权。而在前十大股东中,还包含三花控股集团、美盛控股集团这样的知名公司。三花控股集团即是三花智控(002050.SZ)的控股股东,美盛控股集团则是美盛文化(002699.SZ)的控股股东。需要注意的是,企查查显示,持有亿田股份1.50%股权的美盛控股今年以来已被多次列为被执行人,执行标的总计约为14亿元,这使得亿田股份相关股权的归属存在一定不确定性。

  值得一提的是,2018年11月,亿田股份与红星美凯龙和居然之家的股权交易价格为17.50元/股,而亿田股份总股本为8000万股,据此简单计算,彼时亿田股份的估值约为14亿元,PE为18倍。

  多项指标增速不及行业

  招股书显示,亿田股份主营产品有集成灶、吸油烟机、燃气灶以及其他厨电产品。其中集成灶是亿田股份的主攻产品,其营收近三年占亿田股份总营收的比重均在80%以上。

  资料显示,集成灶是厨电行业的一个小分支,近年来坐享消费升级的红利,行业一直保持高速增长,根据中怡康时代数据显示,2016年至2018年我国集成灶产品零售规模同比分别增长24.49%、47.54%和43.33%。

  然而,亿田股份的营收增长却没有跟上行业的发展速度。招股书数据显示,2016年至2019年上半年间,亿田股份分别实现营业收入3.32亿元、4.76亿元、6.14亿元以及2.62亿元;归母净利润分别为0.36亿元、0.50亿元、0.76亿元以及0.28亿元。其中,2018年的营收同比增速仅为28.22%,与中怡康时代披露的集成灶零售市场40%以上的增长相比,亿田股份营收的增长明显低于行业的平均水平。

  招股书显示,2016年至2019年1-6月,亿田股份集成灶的销量分别为7.24万台、10.80万台、13.03万台和5.44万台,产品均价分别为3428.48元、3621.47元、4051.12元和4176.87元,2017年至2019年上半年产品均价分别上涨5.63%、11.86%和3.10%。


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